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　　原材料：木浆方面，截至2024年11月14日，中国主港市场ARAUCO针叶浆（银星）、ARAUCO阔叶浆（明星）日度外盘价分别为785、560美元/吨，同比分别+0.64%、-11.11%，环比分别+2.61%、-1.75%。2024年11月15日，中国针叶浆、阔叶浆、化机浆日度均价同比分别+2.30%、-16.74%、-22.69%环比分别+0.09%、-4.05%、-0.67%。废纸方面，2024年11月15日，中国废黄板纸A级）日度均价为1，503元／吨，同比-3.28%，环比+3.02%。10月，东南亚地区进口美废12#再生纤维浆报盘继续下跌，月末报盘在260美元/吨，实单实谈。

　　文化纸：2024年11月15日，中国双胶纸、双铜纸日度均价同比分别-18.36%、-11.59%，环比分别-1.68%、-2.38%。整体来看，文化纸下游需求弱势运行，且上游原材料持续降价导致成本偏空，纸价不断向下延伸，未来仍待需求面回暖。双胶纸方面，10月以华南、华东地区释放订单为主，此阶段刚需订单虽有跟进，但局部显现个别低价，对业者信心产生一定冲击。此外，由于下游印刷厂以及部分社会图书出版社月内需求不足。双铜纸方面，下游跟单积极性有限，社会面订单暂未贡献显著订单增量。

　　投资建议：整体来看，当前浆纸产业需求端表现较弱，叠加产能集中投放，供需矛盾持续承压，价格端不断下行。后续伴随近期集中发布的经济政策陆续落地，以及未来的政策进一步发力，整体经济及终端需求有望得到改善，届时有望开启新一轮上升周期。同时，5月中下句后的浆价下行预计将带动2404报表端改善。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，生活用纸龙头【恒安国际】、中顺洁柔】，特种纸龙头【华旺科技】、仙鹤股份】、【五洲特纸】。